黄金延续震荡反弹，等待美国CPI数据落地

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　　文章来源：汇通财经

　　国际黄金价格（XAU/USD）周三亚洲交易时段吸引部分逢低买盘，价格暂时止住此前从约4435美元区域回落的走势。该位置创下自6月5日以来的新高，黄金目前重新站稳4400美元上方，投资者正在等待美国最新通胀数据，以判断美联储未来利率政策方向。

　　近期黄金市场处于多重因素交织阶段。一方面，美国就业市场降温迹象增强了市场对美联储未来降息可能性的预期。此前公布的美国非农就业数据显示，新增就业人数低于市场预期，显示劳动力市场正在放缓，这削弱了美联储继续收紧货币政策的理由。

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　　另一方面，能源价格上涨重新带来通胀风险，使市场对美联储政策保持警惕。近期国际油价明显走强，主要原因在于中东供应风险升温，投资者担忧能源运输受阻可能推高全球能源成本。油价上涨正在成为影响黄金走势的重要变量。如果能源价格持续上涨，可能导致通胀下降进程放缓，使美联储维持较高利率的时间延长，从而提高持有无收益黄金的机会成本。

　　围绕霍尔木兹海峡运输安全的不确定性正在提升能源市场风险溢价。与此同时，红海和曼德海峡附近航运风险增加，也推动原油价格上涨，并增强美元避险需求。美元走强对黄金形成一定压力。由于黄金以美元计价，美元指数上涨通常会降低其他货币投资者购买黄金的成本优势。此外，美国国债收益率近期回升，也增加了黄金持有成本。

　　市场数据显示，美国10年期国债收益率近期重新接近7月底高位区域，投资者对未来美联储政策重新定价。市场对于未来利率调整仍存在分歧，部分投资者认为就业市场疲软支持政策转向，但能源推动的通胀风险可能令美联储保持谨慎。德国商业银行分析认为，能源市场的大幅波动正在增加利率市场压力，原油上涨推动债券收益率回升，同时市场对于未来政策收紧的预期有所增强。在这种背景下，黄金需要新的利好因素才能突破关键阻力区域。

　　目前投资者关注的核心因素包括美国CPI数据表现、美联储官员后续讲话、美元走势以及能源市场变化。如果美国通胀继续下降，市场可能增加对未来政策宽松的押注，黄金有望重新挑战近期高点；但如果通胀受到油价影响重新升温，黄金可能继续面临美元和收益率上升压力。

　　黄金日线走势显示，金价目前围绕100日均线附近震荡整理，短期趋势仍保持偏强结构，但上方阻力密集。当前价格受到4月—6月调整行情50%斐波那契回撤位压制，同时接近200日均线附近区域，约4500美元位置形成重要技术阻力。若金价能够有效突破4400—4500美元区域，市场多头可能重新掌握主动权，并进一步测试前期高位。下方来看，100日均线约4388美元构成第一支撑，若跌破该区域，则可能回调至4298美元附近的38.2%斐波那契水平，更进一步支撑位于4161美元区域。若失守4160美元，则可能重新测试3940美元附近的重要结构支撑。整体来看，日线趋势偏向震荡上涨，但上涨动能需要宏观因素进一步确认。

　　黄金4小时级别显示，金价在冲高至4435美元附近后出现技术性回调，目前围绕4400美元附近整理。短期均线仍保持向上，但上涨速度有所放缓，RSI指标从高位回落，显示短线买盘有所降温。若价格重新突破4435美元，上方可能测试4500美元心理关口；如果无法突破并跌破4380美元附近支撑，则可能进入更深调整阶段，目标关注4300美元区域。短期走势仍取决于美国通胀数据是否推动美元和美债收益率进一步变化。

　　编辑总结

元股证券:ygzq.hk

　　黄金当前处于宏观因素重新平衡阶段，市场一方面受益于就业市场降温带来的政策宽松预期，另一方面又受到油价上涨和通胀风险回升的压制。短期来看，美国通胀数据将成为黄金方向选择的重要催化剂。如果通胀继续缓解，黄金可能重新获得上涨动力，并挑战4500美元附近阻力；但如果能源价格推动通胀反弹，美联储政策预期转向偏鹰派，美元和收益率走高可能限制黄金上涨空间。从中长期角度看，黄金仍受到避险需求和全球货币政策不确定性的支撑，但需要关注4400—4500美元区域突破情况，以及4300美元附近支撑有效性。在高波动环境下，黄金市场机会与风险并存。

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