6月3日早上，看到“国际油价连续两日反弹”的标题，他手指停住了。 车里的油表指针已经接近红线，原本打算今晚去加满，现在却犹豫起来：要不要现在就去加？ 万一明天国内油价不降反涨呢？
这种纠结不是他一个人的。 过去两天，WTI原油期货从低点回升，收在了93.76美元一桶，布伦特原油也站上了96.00美元。 屏幕上跳动的数字，让不少准备加油的车主心里打起了鼓。
油价回弹，直接原因是中东那条狭窄的水道——霍尔木兹海峡。 伊朗方面宣布，由于以色列在黎巴嫩的军事行动，暂停与美国的间接谈判。 市场最担心的“彻底封锁”海峡的威胁，再次被摆上台面。 每天有大约1800万至2000万桶原油需要经过这里运往全球，任何风吹草动都足以让交易员紧张。
这种紧张情绪迅速转化成了买单。 短线资金进场，试图托住价格。 另一个支撑来自产油国自身。 经过5月份的一轮持续下跌，油价已经让一些国家的开采利润明显缩水。 卖得越多，亏得可能越多，这让他们在低价时出货的意愿降低了。
但6月3日这天的上涨，力度比前两天弱了不少。 市场似乎喘了口气，没有出现之前那种猛拉的场面。 消息带来的刺激，来得快，去得也快。
一个更深层的问题浮现出来：全球的油罐里，还有多少存货？ 高盛集团测算，到5月底，全球原油库存可能只够98天的消耗了。 其中，通过卫星能直接看到的“可见库存”，更是降到了73天的需求量，这是2018年有记录以来的最低水平。
库存像一块不断被拧干的海绵。 摩根大通的分析进一步揭示，全球84亿桶的总库存听起来很多，但扣除管道填充、储罐最低液位等无法动用的部分，真正能在不引发系统性问题前提下提取的，可能只有8亿桶左右。 而到4月下旬，这8亿桶里已经有大约2.8亿桶被消耗掉了。
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一边是库存水位快速下降，另一边，新增的供应却卡在了纸上。 5月初，七个OPEC+主要产油国达成协议，计划从6月开始每天增加18.8万桶的产量。 然而，这份增产计划正面临现实的挑战。 霍尔木兹海峡通航受阻，油轮保险费用飙升，让增产的原油难以变成实际运出港口的货物。 有分析指出，这些增产安排目前“仍停留在纸面上”。
夏季的脚步声越来越近。 在北美，阵亡将士纪念日通常标志着夏季出行旺季的开始。 美国汽车协会的数据显示，5月初全国汽油均价已达到每加仑4.45美元，比去年同期高出1.28美元。 更关键的是，美国汽油库存已连续11周下降，降至2.22亿桶，是2014年以来的同期最低点。
往年这个时候，炼油厂会提前囤积成品油，为夏天的需求高峰做准备。 但今年，这个缓冲垫异常单薄。 摩根士丹利预计，如果当前趋势延续，到8月底美国汽油库存可能跌破2亿桶，创下现代数据记录以来的季节性新低。 这意味著，即便需求只是温和增长，脆弱的供应系统也可能将价格推向更高。
然而，需求端并没有传来强劲的复苏信号。 全球实体经济对原油的消耗平平，工厂和物流的用油量没有出现显著的增长。 国际能源署甚至连续下调了2026年全球石油需求的增长预测。 高昂的油价本身也在抑制消费，一些地区的航空公司因为航空煤油价格同比上涨超过80%，已经开始计划削减夏季航班班次。
这些因素交织在一起，构成了当前油价走势的底色：地缘冲突提供短期脉冲式的上涨动力，但疲软的需求和巨大的库存消耗压力，封住了油价持续暴涨的空间。 市场在担忧供应中断和承认需求不足之间反复摇摆。
对于国内车主来说，国际油价的日间波动更像是一个背景音。 决定他们油箱价格的，是另一套机制。 国内成品油价格调整，参考的是过去10个工作日国际原油价格的平均变化率。 单日甚至连续两日的上涨，很难扭转一个周期内积累的整体趋势。
在本轮计价周期（5月21日至6月3日）里，国际油价在前期经历了大幅下跌。 尽管最近两天有所反弹，但周期内挂靠的国际原油均价变化率始终深度负向运行。 多家机构根据模型测算，预计6月4日24时，国内汽柴油价格下调幅度将在每吨430元至510元之间。
折算成每升价格，92号汽油预计下调0.34元到0.46元。 对一个50升的普通家用轿车油箱来说，加满一次能省下大约17元到23元。 这个下调窗口，将在6月4日晚上24时准时开启。
元股证券张先生最终没有在3号下午去加油站。 他算了一笔账配资入门知识，即便国际油价这两天每桶涨了两三美元，摊薄到整个计价周期里，对最终调价结果的影响也微乎其微。 为了应对可能出现的排队，他决定把加油时间安排在4号深夜，或者5号清晨。
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